Na de closing is het niet klaar: post-closing risico’s bij MKB-overnames
Categorie: Bedrijfsovername, Ondernemingsrecht
Voor veel MKB-ondernemers voelt de closing van een bedrijfsovername als het eindpunt. De handtekeningen zijn gezet, de koopprijs is (deels) betaald en de onderneming is overgedragen. In de praktijk begint dan vaak een nieuwe fase waarin juridische risico’s alsnog aan het licht kunnen komen. Volgens Olivier Bergh, M&A-advocaat bij Blenheim Advocaten, ontstaan veel geschillen juist na de overname: omdat verwachtingen niet zijn vastgelegd, risico’s zijn onderschat of afspraken anders worden uitgelegd dan bedoeld. In deze blog bespreken we de belangrijkste post-closing risico’s bij MKB-overnames en hoe ondernemers hiermee om kunnen gaan.
Post-closing risico’s beperken zich niet tot contractuele claims, maar raken ook de post-merger integratie bij MKB-overnames, zoals governance, cultuur en aansturing na de transactie. Lees hierover meer in onze blog over post-merger integratie bij M&A.
Dit is de negende blog in onze serie Juridische inzichten bij MKB-overnames, waarin wij stap voor stap de belangrijkste thema’s behandelen.
Wat wordt bedoeld met post-closing risico’s?
Post-closing risico’s zijn juridische, financiële of organisatorische risico’s die zich na de overdracht van de onderneming voordoen, maar hun oorsprong vinden in de periode vóór of rond de overname. Ze raken zowel verkopers als kopers en kunnen leiden tot claims, conflicten of langdurige discussies.
1. Garantieclaims en vrijwaringen
Een van de meest voorkomende post‑closing geschillen betreft garanties en vrijwaringen in de koopovereenkomst. Kopers ontdekken na closing dat bepaalde feiten anders liggen dan gegarandeerd. Verkopers worden soms maanden of zelfs jaren later geconfronteerd met claims. Discussies ontstaan vaak over de uitleg van garanties, de vraag wat wel of niet is geopenbaard via de dataroom of disclosure letter en de toepassing van drempels, baskets en aansprakelijkheidsplafonds. Voor verkopers is het van belang om goed te weten hoe lang zij aansprakelijk blijven en welke risico’s zij na de overname nog dragen.
2. Earn-outs en prijsaanpassingen
Earn‑outs en andere prijsmechanismen leiden in de praktijk vaak tot post‑closing conflicten. Dat geldt met name wanneer afspraken onvoldoende concreet zijn vastgelegd. Veelvoorkomende discussiepunten zijn welke winstdefinitie geldt, welke beleidsvrijheid de koper heeft en welke informatie de verkoper ontvangt om de prestaties te controleren. Zonder duidelijke afspraken over meetpunten, rapportage en inzagerechten kan een earn‑out veranderen van een brug tussen partijen in een bron van juridisch conflict.
3. Vendor loans en financieringsafspraken
Wanneer een deel van de koopprijs wordt voldaan via een vendor loan, blijft de verkoper financieel betrokken bij de onderneming. Daarmee ontstaan specifieke post‑closing risico’s. Denk aan uitgestelde of opgeschorte aflossing door bankconvenanten, discussies over rente, looptijd of achterstelling en onzekerheid bij tegenvallende resultaten. Voor verkopers betekent dit dat de koopprijs niet altijd definitief “binnen” is op het moment van closing.
4. Aandeelhoudersconflicten na de overname
Bij MKB‑overnames blijven verkopers vaak tijdelijk betrokken als bestuurder, adviseur of minderheidsaandeelhouder. Juist deze constructies leiden regelmatig tot spanningen. Conflicten ontstaan bijvoorbeeld over zeggenschap en besluitvorming, dividendbeleid en de strategie of het tempo van verandering. Zonder duidelijke exit‑ en governance‑afspraken kunnen deze conflicten escaleren tot procedures of een gedwongen uitkoop.
5. Informatie- en medewerkingsverplichtingen
In veel koopovereenkomsten zijn post‑closing verplichtingen opgenomen. Ondernemers onderschatten regelmatig hoe lang deze verplichtingen doorlopen en welke gevolgen schending kan hebben. Het gaat bijvoorbeeld om medewerking bij claims of belastingkwesties, informatieverstrekking en non‑concurrentie‑ of relatiebedingen. Deze verplichtingen kunnen nog geruime tijd na closing relevant blijven.
Praktische tips om post-closing risico’s te beperken
Post‑closing risico’s laten zien dat een overname niet eindigt bij signing of closing. Voor ondernemers is het belangrijk om hier al in een vroeg stadium rekening mee te houden.
In de praktijk betekent dit onder meer:
- garanties en vrijwaringen serieus nemen en waar mogelijk beperken;
- duidelijke en objectieve afspraken maken over earn‑outs;
- de gevolgen van vendor loans en bankconvenanten goed begrijpen;
- governance‑ en exit‑afspraken helder vastleggen;
- rekening houden met doorlopende verplichtingen na de overname.
De closing van een MKB‑overname is geen eindpunt, maar een overgang naar een nieuwe fase. Wie zich bewust is van post‑closing risico’s en deze juridisch goed voorbereidt, voorkomt dat een succesvolle transactie alsnog uitmondt in conflicten of claims.
De advocaten van het Corporate/M&A‑team van Blenheim Advocaten begeleiden MKB‑ondernemers bij bedrijfsovernames en bij het beheersen van post‑closing risico’s. Heeft u vragen over dit onderwerp, dan kunt u contact opnemen met een van onze specialisten.